Прогноз и перспективы по акциям Газпрома

Что будет в 2019 году

В первом квартале 2019 года величина прибыли по отчетам «Газпрома» составила 535,9 млрд рублей и превысила прошлогодний показатель за аналогичный период на 44 %. Выручка от продаж по сравнению с первым кварталом 2018 года увеличилась на 153,49 млрд рублей и составила в марте 2019 года 2,29 трлн рублей.

Стоимость акций

Рыночная стоимость всех акций компании (рыночная капитализация) на июнь 2019 года составила 5,19 трлн рублей. Стоимость акций с 13 мая 2019 года со 163 рублей резко пошла вверх, достигнув в июне 2019 года 234,86 рубля.

Котировки акций

https://www.youtube.com/watch?v=ytpolicyandsafetyru

Проследив историю котировок акций «Газпрома» за пять лет, можно увидеть, как менялась их стоимость (в рублях):

  • 20 апреля 2014 года — 125,4;
  • 12 апреля 2015 года — 149,3;
  • 17 апреля 2016 года —162,2;
  • 2 апреля 2017 года — 128,72;
  • 15 апреля 2018 года — 143,55;
  • 17 апреля 2019 года — 164,00;
  • 11 июня 2019 года — 234,86.

Котировки акций после резкого спада в 2017 году в течение четырех лет демонстрируют неуклонный рост.

Дивиденды

Акционеры «Газпрома» получают дивиденды один раз в год. В последний раз это было 19 июля 2018 года. Компания выплатила за акцию 8,04 рубля, а годовая дивидендная доходность составила 5,68 %. Текущая выплата ожидается 20 июля 2019 года в размере 10,43 рубля, годовая дивидендная доходность равна 6,17 % (за акцию).

На службе у государства: выгодно ли покупать акции «Газпрома» в 2019 году

«Газпром» больше подходит не для краткосрочных инвестиций, а для долгосрочных

Сейчас дивиденды небольшие, так как огромные средства инвестируются в строительство новых ГТС. В будущем, когда все проекты будут завершены, прибыль акционеров может возрасти весьма значительно.

Большинство российских аналитиков прогнозируют рост акций газового гиганта в 2019 году.

Финансовые аналитики Прогноз цены акций «Газпрома», руб. Дата
Sova capital 212 20 сентября 2019 года
АТОН 211 26 сентября 2019 года
БКС 207 27 сентября 2019 года
ВТБ Капитал 191 26 сентября 2019 года
Уралсиб 178 27 сентября 2019 года
Текущая цена 162 28 сентября 2018 года

Эти позитивные прогнозы обосновываются заверениями руководства «Газпрома», что компания полностью завершит в 2019 году строительство трех стратегических трубопроводов: «Северный поток-2», «Турецкий поток» и «Сила Сибири». Предположительно, это снизит затраты, резко увеличит прибыль корпорации и приведет к выплате значительных дивидендов акционерам.

Прогноз и перспективы по акциям Газпрома

Однако многие независимые аналитики указывают, что все далеко не так «радужно». Во-первых, российское государство не заинтересовано в выплате сколько-нибудь серьезных дивидендов миноритарным акционерам. С точки зрения властей РФ доходы этой корпорации следует изымать через налоги или другие нерыночные методы. Именно такая тактика имела место в прошлом.

Во-вторых, даже в случае успешного завершения строительства всех стратегических трубопроводов в 2019 году корпорация остается под давлением различных негативных факторов. Сами строящиеся трубопроводы являются, главным образом, политическими, а не экономическими проектами.

«Северный поток-2» через Балтийское море и «Турецкий поток» через Черное море призваны наказать Украину и фактически прекратить транзит газа через эту страну. Резко против «Северного потока-2» выступают США, а также многие страны Восточной Европы, в частности Украина, Польша, Литва, Латвия и Эстония.

«Турецкий поток» крайне зависим от военно-политической ситуации на Ближнем и Среднем Востоке, в частности в Сирии. Так как Турция и Россия являются активными участниками региональных конфликтов, то их отношения могут радикально ухудшиться в любой момент.

Наконец, трубопровод «Сила Сибири», должный соединить РФ и Китай, может принести газовому гиганту больше убытков, чем прибыли. Власти Китая не скрывают, что делают ставку на развитие собственной добычи нефти и газа. Поэтому они не заинтересованы в значительных поставках из России. Контрактная цена газа по этому проекту не называется по соображениям «коммерческой тайны», но известно, что она привязана к нефтяным котировкам и намного ниже цен, по которым «Газпром» поставляет топливо в страны Европы.

https://www.youtube.com/watch?v=ytcopyrightru

«Газпром» является крупнейшей энергетической российской компанией и главным поставщиком природного газа во многие европейские страны. Она считается государственной, так как свыше половины акций находится во владении государства. И именно правительство играет решающую роль в политике ведения деятельности.

Прогноз и перспективы по акциям Газпрома

Если анализировать сложившуюся на сегодня ситуацию касательно размеров добычи природного газового топлива, то можно констатировать, что «Газпром» производит:

  • треть объёмов газа в России;
  • 35% природного газа в Европе;
  • 10% газовых объёмов во всём мире.

В экспортной сфере «Газпром» смело можно называть монополистом, что существенно выделяет компанию на фоне всех конкурентов и, соответственно, делает акции более дорогостоящими и привлекательными для инвесторов.

Активы в общем объёме на прошедший 2018 год составили, согласно актуальным статистическим данным, более трёхсот миллиардов американских долларов, то есть компания, несмотря на все трудности, весьма стремительно развивается и успешно наращивает объёмы своих активов.

Лучшие времена для «Газпрома» были в 2008-ому году, когда величина капитализации приравнивалась к 365 миллиардам долларов, а цена на акции очень возросла. После такого головокружительного успеха руководство поставило план, составляющий триллион долларов, но осуществить его не удалось: в 2009-ому году произошло значительное снижение стоимости нефти.

Стоит сделать акцент на дивидендной политике «газового гиганта». Выплата дивидендов «Газпромом» не считается основополагающим принципом ведения деятельности. Компания всячески уклоняется от выплат половины получаемой прибыли по правилам международных стандартов финансовой отчётности (аббревиатура – МСФО), причём для этого использует самые разные способы.

Сколько стоит акция «Газпрома»? На май 2019-го года её стоимость составляет около 160-170 рублей. Колебания незначительны, так что цену можно считать относительно стабильной и постоянной. Но ситуация может измениться в будущем году.

Какой же будет цена акций крупного «Газпрома» в будущем 2020-ом году? Эксперты считают, что она увеличится по сравнению с предыдущими периодами. Аналитики при расчёте стоимости учитывают несколько важных моментов.

Во-первых, это объёмы капитальных затрат. Они достигали своего пика в 2018 году и останутся таковыми на 2019 год. Расходы на реализацию проектов в совокупности достигнут около 30 миллиардов (для сравнения: в 2017 году они были равны 24 млрд.). Но это будет неким пиком, после которого последует снижение капитальных затрат.

Газпром

Во-вторых, во внимание берётся операционный денежный поток, и в 2020-ом году, по мнению экспертов, грядёт его рост. Хотя весьма велики размеры долговых выплат за прошлые периоды, всё же компания будет располагать достаточным количеством финансовых ресурсов, чтобы выплачивать положенные дивиденды. И это позволяет инвесторам ожидать увеличения доходности акций на уровне 9%. А к 2021-му году она, возможно, возрастет до 14%.

В-третьих, важное значение имеет политика «Газпрома». Концерн вряд ли продолжит уходить от дивидендных выплат и, наконец, начнёт осуществлять их. Благодаря этому акции станут для инвесторов гораздо привлекательнее и, соответственно, возрастут в цене. Кроме того, эксперты сходятся во мнении, что «Газпром» решит привлечь партнёров для выполнения своих обязательств. Это позволит удержать на нормальном уровне прибыль, закрыть задолженности и выплатить дивиденды.

Динамика котировок

На котировку акций Газпрома оказывает влияние множество факторов.

Положительные:

  1. Доминирующая доля в газовом бизнесе благодаря наличию больших запасов природного газа и углеводородов в России. Это дает компании огромный потенциал для роста.
  2. Большая газотранспортная сеть, которая является крупнейшей в мире газотранспортной системой. Это позволяет напрямую контролировать свою транспортную деятельность и помогает в торговле.
  3. Наработки в области НИОКР (технологии извлечения в полевых условиях Восточной Сибири и Дальнего Востока; технологии распределенного сжатия для повышения эффективности эксплуатации месторождений в стадии их закрытия; использование газа в качестве моторного топлива; гармонизация национальных стандартов и норм газовой промышленности).
  4. Вертикально интегрированные операции в сочетании с операционной инфраструктурой способствуют развитию бизнеса и обеспечивают высокую прибыль.

Сложности:

  1. Разработка месторождений газа в Западной Сибири, добыча которых со временем снижается. Это негативно повлияет на добычу газа в ближайшем будущем.
  2. Старые изношенные трубопроводные системы, которые все еще используются. Их эксплуатация может привести к несчастным случаям на производстве и другим утечкам и т. д., что может повлиять на доходы, а также увеличивает операционные издержки.
  3. Цены на природный газ в ЕС постепенно снижаются после достижения очень высоких уровней в конце 2018 года.

Теханализ по бумаге можно посмотреть тут.

Прогноз стоимости акций Газпрома на 2020 год

На стоимость акций любой компании влияет целый ряд факторов. И для «Газпрома» они будут следующими:

  1. Дивидендная политика. Хотя дивиденды долгое время не выплачивались в полной мере владельцам акций, все инструменты их удержания исчерпали себя, и ситуация больше не может оставаться прежней. «Газпром» будет вынужден платить по счетам, и это сделает ценные бумаги более привлекательными, то есть, скорее всего, повлечёт их подорожание.
  2. Объёмы капиталовложений. В 2019 году запускаются очень капиталоёмкие проекты, но при их реализации размеры вложений в 2020 году сократятся. То есть формально у концерна могут иметься средства для дивидендных выплат и прочих актуальных нужд.
  3. Конкурентная среда. Главным конкурентом «Газпрома» сегодня является «Новатэк». Данная компания в минувшем 2018-ом году демонстрировала прекрасные результаты, а по определённым отдельным показателям даже опережала «Газпром». И это при том, что объёмы газодобычи более скромны, и размеры активов гораздо меньше. Наличие такого конкурента может несколько снизить цена на акции.
  4. Состояние операционного денежного потока (OCF). Этот показатель возрастает, что обусловливает увеличение популярности акций компании и их привлекательности для будущих инвесторов.
  5. Политика государства. Так как «Газпром» в большей мере является государственным концерном, то на его деятельность влияют вводимые правительством программы. Власти пока вводят непрофильные и являющиеся неприбыльными (а иногда и убыточными) активы, которые содержатся за счёт получаемых доходов. И ресурсы компании используются для реализации различных гос. проектов, а это буквально тянет на дно газодобывающую корпорацию.
Месяц Прогнозы изменения стоимости акций в процентах
Начало месяца Вторая половина месяца
Январь 3,01 -1,31
Февраль 3,47 -4,6
Март -2,11 -2,78
Апрель 2,62 -2,39
Май 0,84 -3,69
Июнь 2,81 3,43
Июль 2,92 2,18
Август -2,62 -0,14
Сентябрь -2 -2,34
Октябрь -1,34 -2,92
Ноябрь -1,25 0,62
Декабрь 1,87 0,94

Таков прогноз на 2020 год, действительный для акций «Газпрома». Конечно, проанализированная в статье информация носит прогностический анализ и получена на основе исследования прошлого опыта компании, имеющейся на сегодня ситуации и возможных изменений, а также рисков и перспектив.

Делая прогнозы в отношении акций Газпрома на 2020 г., необходимо принимать во внимание то, в каком объеме она несет капитальные затраты. За прошлый год они составили почти три десятка миллиардов рублей, что значительно выше, чем в 2017 году. Эксперты полагают, что это является своеобразным пиком. Затем затраты должны постепенно снижаться.

Вместе с тем, в следующем 2020 году ожидается рост, связанный с операционным денежным потоком. Если даже принять во внимание большие объемы выплат по долгам, можно предположить, что у Газпрома будут ресурсы для того, чтобы оплатить дивиденды.

Таким образом, покупать акции данной компании стоит уже сейчас…

https://www.youtube.com/watch?v=upload

Почему нужно покупать?

Прогнозы некоторых аналитиков носят более пессимистичный характер. Предполагается увеличение капитализации в грядущем году. А это, в свою очередь, опустошит портфель дивидендов. Вряд ли он быстро потом восстановится. Реализуя намеченные проекты, Газпром планирует привлечение партнеров для того, чтобы поделить с ними расходы.

Когда вырастут акции Газпрома

Весь производимый в России газ на запад попадет только через одну компанию — Газпром. Монопольное положение как единственного поставщика всего российского газа, конечно, даёт большую фору этой компании на будущее.

В настоящий момент компании Роснефть и Новатэк пытаются получить право экспортировать газ в Европу, но Газпром, заручившись политической поддержкой, пока удерживает право на монополию.

Балансовая стоимость одной акции Газпром сейчас составляет около 575 рублей, а рыночная — 120 рублей. Т.е. компанию можно купить… «за копейки»!

Балансовая стоимость — это то, сколько денег можно получить после ликвидации компании и распродажи всех её активов.

Рыночная стоимость — это то, как компанию оценивает рынок, покупатели и продавцы.

Пример можно взять из реальной жизни. Предположим, речь идёт о транспортном бизнесе — компании, которая владеет 10 машинами, а также офисной техникой и мебелью. Всё это имущество, предположим, стоит 10 миллионов рублей — это ликвидационная стоимость компании.

Но как бизнес под ключ такая компания может быть вполне продана и за 15 и даже за 20 миллионов рублей. Это — рыночная стоимость бизнеса.

Компания Новатэк один из главных конкурентов Газпрома

В данном примере рыночная стоимость бизнеса превышает его ликвидационную стоимость, и это абсолютно нормально, так как:

  • В рыночную стоимость бизнеса заложены помимо фактического состояния бизнеса в большей степени ожидания будущих прибылей, а они обычно оптимистичны
  • В рыночную стоимость бизнеса заложены активы, которые трудно поддаются объективной оценке — деловая репутация, отлаженные бизнес-процессы (отношения с поставщиками-покупателями, иными контрагентами, клиентские базы, удачное расположение магазина и т.д.)

Несмотря на то, что Газпром имеет монопольное право на экспорт всего российского газа, другие компании тоже не прочь урвать лакомый кусок: Роснефть лоббирует отмену экспортной монополии Газпрома и может добиться того, что Роснефть и Новатэк также начнут экспортировать газ в Европу.

Если это произойдёт, прибыль Газпрома может снизиться пропорционально доле объёма, который «уйдёт» к конкурентам. Говорят, что эта доля может составить 30%. Снижение прибыли Газпрома на треть — это существенный фактор, который может повлиять на доходы акционеров Газпрома в будущем.

Самый главный негатив на будущее для Газпрома заключается в том, что Газпром — это крайней неэффективный бизнес.

Почему так получается — другой вопрос. Причин много.

Уровень дивидендов и перспективы

Дивиденды по акциям также играют важную роль в формировании доходов в долгосрочной перспективе и в итоге составляют значительную часть доходов от инвестиций. Исторически ПАО «Газпром» выплачивало дивиденды акционерам. В настоящее время доходность 4,9%.

Должны ли эти ценные бумаги попасть в ваш портфель? Будет ли у Газпрома возможность продолжать выплачивать дивиденды по акциям в будущем? Давайте посмотрим на эмитента более подробно.

Текущий коэффициент выплат за акцию за последние 12 месяцев составляет 15%, что означает, что дивиденды в достаточной степени покрываются доходами. В дальнейшем аналитики ожидают, что выплаты GAZP увеличатся до 26, а то и до 31% от доходов.

Предполагая постоянную цену акций, можно считать, что это равняется дивидендной доходности в 8,0%. Более того, прибыль на акцию должна вырасти до 57,59 р. Прогнозируемые более высокие выплаты по акциям, наряду с более высокими доходами, должны привести к увеличению дивидендного дохода для инвесторов.

https://www.youtube.com/watch?v=https:tv.youtube.com

По сравнению с похожими компаниями в этой отрасли, Газпром дает доходность 4,9%, что маловато для акций нефтегазовой отрасли.

Выгодно ли инвестировать в Газпром прогноз на 2019—2020 год

Если вы формируете инвестиционный портфель, то Газпром — сложный выбор, поскольку у него есть как положительные, так и отрицательные стороны.

Газпром, как правило, лучше, безопаснее, дешевле, в некоторой степени имеет лучшие перспективы, чем большинство других энергетических компаний. Все это вместе мне нравится, хотя я не люблю энергетические компании.

Какие минусы этой компании?

Ожидается, что выручка Газпрома в ближайшие 1-3 года снизится:

  1. Газпром неэффективно использовал средства акционеров в прошлом году и не сможет эффективно использовать средства акционеров в будущем (рентабельность собственного капитала менее 20%).
  2. Долгосрочные обязательства Газпрома превышают его денежные средства и прочие краткосрочные активы.
  3. Уровень задолженности по сравнению с чистым капиталом увеличился за последние 5 лет (18,5 против 26,4% сегодня).

Все это заставляет отнестись к акциям компании с осторожностью.

Возможно, есть смысл рассмотреть их как краткосрочный актив. Текущий годовой доход от дивидендов по акциям Газпрома 6,55%. По оценкам экспертов, 8,13% в следующем году.

Характер перспектив и рисков

Bloomberg сделало прогноз по Газпрому на 2020-2021 года

Так как потребление газа в Европе существенно и неуклонно увеличивается, а добыча сокращается, то европейский сегмент для «Газпрома» станет перспективным. Также природный газ становится всё более востребованным и начинает наращивать позиции, используясь в качестве источника производства электричества. Это положительно влияет на спрос, увеличивая стоимость акций.

Экспортные объёмы можно стремительно наращивать, повышая спрос на ценные бумаги и делая их более дорогими для инвесторов. Но угрозой может стать применение производимого США сжиженного газа, хотя пока он активно поставляется лишь в Латинскую Америку и Азиатско-Тихоокеанские страны, а расширение границ поставок в планы не входит.

Негативно на привлекательность акций могут повлиять цены на нефть, которые в ближайшие несколько лет вряд ли будут повышаться существенно. А при их снижении инвесторы будут вкладываться в акции «Газпрома» менее охотно.

Угрозой могут стать и изменения в системе налогообложения. В случае повышения налоговых выплат на экспортную пошлину или имущество, акции концерна упадут в цене. Также государство может посчитать нужным обнародовать данные о реализуемых проектах, влекущих крупные дополнительные затраты. На это инвесторы тоже ответят снижением спроса.

Если глобальные объемы потребления газа увеличиваются, а его добыча в Европе сокращается, то при этом наблюдается повышение привлекательности Газпрома. Но нельзя забывать о том, что вместе с добычей газа увеличивается и производство электроэнергии. А это также ведет к увеличению спроса. Наращивание объемов экспорта ведет к повышению привлекательности в плане дивидендов. Это относится к потенциальным инвесторам.

Негативно повлиять на стоимость акций могут растущие цены на нефть. Предполагается, что их рост будет наблюдаться на протяжении нескольких ближайших лет. Если они все же будут снижаться, то привлекательность акций возрастет. Это обстоятельство обеспечит растущие дивиденды. Разумеется, это не пройдет мимо инвесторов.

Угроза снижения привлекательности акций состоит и в возможности появления налоговых изменений в сторону повышения налоговых отчислений. Если налоги возрастут, привлекательность акций снизится.

Заключение

Газпром — исключительная компания во многих отношениях. Тем не менее, в краткосрочной перспективе наиболее важные составляющие его прибыльности остаются под вопросом. Не будем забывать, что компания находится под серьезным влиянием государства. Это добавляет, кроме экономических, еще и геополитические риски.

https://www.youtube.com/watch?v=https:accounts.google.comServiceLogin

В результате как инвестор я бы на какое-то время остался нейтральным и посмотрел, как будут развиваться события. А еще лучше, не рисковать и купить весь индекс РТС.

Поделиться:
Нет комментариев

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.

×
Рекомендуем посмотреть
Adblock detector