Зачем Россия вкладывает резервы в облигации США

В какие отрасли США Россия вкладывает деньги?

В течение длительного времени Россия наращивала инвестиции в американский государственный долг, приобретая государственные ценные бумаги. Вопрос, зачем Россия вкладывает деньги в облигации США, вызывает много споров, учитывая сложные и напряженные отношения с этим государством.

Приобретение американских облигаций Центральным Банком России на регулярной основе и в больших количествах отмечалось с 2007 года. Наращивание объемов продолжалось вплоть до конца 2010 года, достигнув исторического максимума – свыше $176 млрд.

С 2011 по 2013 динамика приобретения американских казначейских облигаций в целом развивалась равномерно.

Согласно данным, которые приводятся Минфином США, после 2012 года интенсивность вложений пошла на спад, что дает основания полагать: ЦБ РФ начал уменьшать свои резервы, хранящиеся в ценных бумагах США.

Зачем Россия вкладывает резервы в облигации США

Обратите внимание

Следует отметить, что мировой экономический кризис 2008 года существенно не повлиял на объем финансовых вложений со стороны России. На протяжении всего года РФ держала $100 млрд в долговых бумагах США.

Также в 2014 году, вопреки пессимистичным прогнозам скептиков, на фоне резкого ухудшения взаимоотношений между двумя странами из-за присоединения Крыма к России, в течение года российские вложения в американские облигации составляли более $100 млрд.

РФ несколько увеличивала финансирование госдолга США в течение 2017 по сравнению с предыдущим отчетным периодом, но в дальнейшем к середине 2018 года Россия резко вывела свои инвестиции и свела их до рекордного минимума. К весне этого года вложено оставалось порядка $14,9 млрд.  Россия оказалась за пределами рейтинга 30-ки крупнейших кредиторов США.

Инвестирование в национальный внешний долг США необходимо не только с целью сбережения имеющихся средств и получения прибыли, но и объясняется специалистами, как объективная необходимость.

Определенная доля международных резервов, которую ЦБ РФ хранит в казначейских облигациях США, служит своеобразной подушкой безопасности для проведения торговых сделок и осуществления выплат по внешним обязательствам.

Приобретение казначейских облигаций, выпускаемых и гарантированных Федеральной Резервной Службой США, обосновывается их высокой ликвидностью и надежностью по сравнению с другими формами хранения долларов. Необходимость хранения долларов на балансе объясняется и потребностью постоянного и регулярного использования доллара при осуществлении международных расчетов.

С помощью этой валюты:

  • происходят покупки импортных товаров;
  • оплачиваются расходы, возникающие при продаже углеводородов и прочих российских товаров;
  • происходит выплата долларовых долговых обязательств;
  • осуществляется реализация долларов собственным гражданам.

Внезапный отказ Банка РФ от резервных долларовых запасов может создать определенные сложности в ведении торговых дел для российских компаний.

Выплата долгов будет осуществляться с переплатой из-за отсутствия возможности приобрести доллары напрямую без участия посредников.

Кроме того, хранение средства в облигациях, выпускаемых ФРС США, – это вопрос мобильности денежных отношений. Валюта в долларах требуется в том виде, в котором ее удобнее мгновенно применять для покрытия государственных нужд.

Согласно статистическим исследованиям Минфина США, доля владения облигациями ЦБ РФ продолжает неуклонно и стремительно падать. В начале 2018 года вложения России еще составляли $100 млрд., а к середине года эта сумма сокращена до $15 млрд.

Российские эксперты отмечают, что из-за особенностей предоставляемых данных, нельзя с точностью утверждать, какая доля владения облигациями приходится на Банк России.

В регулярной отчетности отражаются сведения обо всех российских резидентах, а ими могут являться и коммерческие банки.

  Однако бесспорным остается факт: российское участие, как держателя и инвестора американского внешнего долга, сокращается.

Эксперты называют две основные причины. Во-первых, это напряженная геополитическая ситуация в связи с новой волной санкции, которые приняли еще более ожесточенный характер с 2014 года. Существует определенный риск заморозки активов Центрального Банка, как например, это произошло в Иране.

Зачем Россия вкладывает резервы в облигации США

  Во-вторых, экономическая ситуация, связанная с ужесточением денежно-кредитной политики США и растущей на этом фоне доходности облигаций. В этих условиях продажа облигаций выгодна во избежание обесценивания долгосрочных бумаг.

Экономисты отмечают, что при повышении процентных ставок цена облигаций падает.

В марте 2018 г. Федеральная Резервная Служба США увеличила ключевую ставку до 1,5–1,75% годовых, в июне продолжила курс повышения — 1,75–2%. Доходность десятилетних казначейских облигаций США на сегодня около 2,86%.

Урезание объема приобретенных Россией американских трежерис повысило долю свободных активов ЦБ, что выражается в появлении большого объема наличной валюты и открытие депозитов в других центральных банках, в Банке международных расчетов и в МВФ. К 1 июня сумма этих активов достигла $140 млрд. ЦБ распределил часть резервов, полученных от казначейских облигаций США по зарубежным, как центральным, так и коммерческим банкам.

Помимо приобретения облигаций в 2007 году наблюдалось увеличение вложений в золото, которое продолжается по сегодняшний день.

По прогнозам экспертов, ЦБ России продолжит увеличивать свои запасы золота за счет части освободившихся средств, а также в дальнейшем перенаправит резервы в европейские государственные облигации.

Также допускается, что средства могут быть вложены в евро, швейцарские франки, японские иены или даже снова в трежерис, зависит от того, почему Россия выходила из американских бумаг.

Дополнительный материал: о нюансах покупки еврооблигаций физлицами.

Российско-американские отношения находятся в самой низкой точке с самого окончания холодной войны.

Зачем Россия вкладывает резервы в облигации США

Обе страны участвуют в непрерывных дипломатических перепалках, поддерживают разные стороны в сирийском конфликте и непримиримы в украинском вопросе.

В связи с этим кажется совершенно непонятной причина, зачем Россия вкладывает деньги в облигации США. Несмотря на доводы популистов, эксперты отмечают немало рациональных мотивов в такой политике.

В 2017 году исполняется ровно 100 лет с тех пор, как американское Министерство финансов решило выпустить платежный инструмент для обеспечения государственного долга.

За это время он доказал свою потрясающую доходность для инвесторов:

  • В XIX– начале XX веков Америка заимствовала денежные средства у других стран. Но в 1917 году европейские державы были вовлечены в затяжной военный конфликт. Поэтому правительство пошло на отчаянный шаг – выпуск государственных ценных бумаг, которые стали называться Liberty bonds;
  • За весь период Первой мировой Казначейство выпустило бондов на 21,4 млрд. Ставка составляла 5% за суммы до 7500 и достигала пикового значения в 67% за вложения от двух миллионов;
  • В современном понимании United States Treasury security родились почти десятью годами позднее – в 1929 году, когда Минфин выставил векселя на публичные торги. Было продано облигаций почти на 224 миллиона;
  • Политика Казначейства оказалась чрезвычайно выгодной для спекулянтов, но стала одной из причин Великой депрессии. Однако даже в годы кризиса государство щепетильно обслуживало все возложенные обязательства;
  • Настоящий взлет популярности трежери испытали после краха СССР, когда Россия стала массово вкладывать деньги в экономику своего прежнего врага.

Сегодня правительство Соединенных Штатов выпускает следующие виды высоколиквидных ценных бумаг:

  • Казначейские векселя. Выпускаются на один месяц, три месяца, полгода или год. Проценты за них поступают не позднее наступления срока погашения. Продаются на аукционах, которые проходят еженедельно. Стартовая цена начинается со $100;
  • Среднесрочные облигации. Срок погашения составляет от двух до десяти лет. Купонная выплата за них производится каждые полгода. Могут котироваться на вторичном рынке. Доходность 10-летних облигаций является важным показателем при анализе макроэкономического состояния;
  • Долгосрочны бонды. Имеют самый продолжительный срок погашения – от 20 до 30 лет. Выплаты происходят каждые 6 месяцев. Выдача 30-летних билетов была приостановлена в 2002 году. Однако ввиду спроса со стороны пенсионных фондов и крупных институциональных инвесторов они были введены повторно в феврале 2006 года. Сегодня они выпускаются ежеквартально;
  • Облигации, защищенные от инфляции. Были введены в 1997 году. Выпускаются на 10 и 30 лет. Корректировка происходит в соответствии с индексом потребительских цен.

Видные экономисты приводят следующие причины, по которым руководство нашей страны пошло на такой непопулярный шаг:

  1. Финансовая мощь единственной из оставшихся после 1991 года сверхдержав обеспечивает невероятные гарантии всем, кто пожелал вложить в нее деньги. Хотя проценты дохода остаются достаточно низкими, качество активов выше всяких похвал;
  2. Страна-покупатель получает возможность сыграть на возможном повышении ставки благодаря решениям заседаний Федеральной резервной системы США;
  3. В условиях непредсказуемых колебаний курса рубля по отношению к мировым валютам доллар становится более предпочтительным средством сохранения накоплений. При последующей конвертации в рубли можно немного выиграть;
  4. По состоянию на сегодняшний момент американские treasuries являются самыми высоколиквидными на планете. Их можно обналичить в любой момент, и Казначейство исправно выплатит все положенные проценты. Бумаги, например, Франции или Великобритании не могут похвастаться такими качествами ввиду меньшего объема экономик этих стран.

Критический взгляд

Зачем Россия вкладывает резервы в облигации США

Массовые инвестиции отечественных государственных структур в экономику недружелюбной страны не могут не находить критики – как популистской, так и вполне рациональной:

  • Вкладывая деньги в США, Россия лишает финансовых ресурсов собственное хозяйство. Положение становится и вовсе незавидным в условиях экономического кризиса 2014–2017 годов, который то и дело пробивает очередное дно;
  • Зависимость отечественной экономики от колебаний иностранной валюты и перипетий решений ФРС ставит под удар государственный суверенитет;
  • На облигации США приходится почти 70% всех запасов страны. Однако никто не гарантирует, что в рамках расширения антироссийских санкций эти счета не будут заморожены (что уже было сделано с Ираном). Тем самым будет потеряно в пересчете на рубли более 6 триллионов;
  • Вложение в американские облигации целесообразно только в одном случае – если государство продолжит оставаться сырьевым придатком Запада, который распродает недра за доллары. Для поднятия собственных производств потребуются мощные финансовые вливания уже внутри России. Чего нынешняя власть, по-видимому, делать совершенно не желает.

Почему РФ снизила вложения в госдолг США

Россия распродала почти все американские гособлигации: сейчас ее вложения в долговые бумаги составляют $15 млрд, а в начале года было больше $100 млрд. Это политический выбор, связанный с санкционными рисками, считают эксперты

Начать следует, пожалуй, с определения термина «государственная облигация». Что это такое? Кому нужны облигации, как используются и кем погашаются?

Всё просто: рано или поздно у любого правительства возникают определённые финансовые проблемы. И, чтобы их решить и найти свободные денежные средства для инвестиций в те или иные бюджетные сферы, государство выпускает облигации. То есть берёт деньги в долг у заинтересованных в этом физических и юридических лиц. Процент, как правило, у таких ценных бумаг небольшой, но компенсируется этот недостаток высокой надёжностью.

Срок погашения облигаций может варьироваться от 1 месяца до 30 лет. Должником в этом случае выступает само государство, а кредиторами — держатели ценных бумаг, выпущенных центральным банком страны.

Это практически столько же, сколько было инвестировано в 2014 году, в момент исторического максимума. Три года назад на счетах казначейства Соединённых Штатов хранилось $108,9 млрд российских резервов.

Что это означает? Что правительство США взяло в долг у Центробанка внушительную сумму денег. И обязуется её вернуть в течение установленного соглашением срока. При этом ЦБ РФ, при желании, может в любой момент продать облигации или докупить ещё несколько тысяч. Американские ценные бумаги обладают высокой ликвидностью, поэтому проблем с продажей лишних активов точно не возникнет.

Чтобы сохранить резервные денежные средства, которые оказались в государственном бюджете. Доходность по американским US Treasuries, например, составляет около 2,65% в год. Это немного, но зато есть гарантия, что деньги, вложенные в казначейские векселя, благополучно переживут любые экономические бури и в полном объёме вернутся в распоряжение Правительства РФ.

  • «Государственные облигации американского казначейства — суперликвидные ценные бумаги, которые идеально подходят для размещения так называемых «длинных» резервных денег. Соединённые Штаты на сегодняшний день являются крупнейшей экономикой в мире, аналогов просто не существует. Именно поэтому другие страны и используют американские облигации. Создают из них резервы, передают в залог. С политикой напрямую это мало связано, разве что с внутренними делами США», — отмечает генеральный директор инвестиционной компании «Форум» Роман Парушин.

Российские эксперты отмечают, что из-за особенностей предоставляемых данных, нельзя с точностью утверждать, какая доля владения облигациями приходится на Банк России. В регулярной отчетности отражаются сведения обо всех российских резидентах, а ими могут являться и коммерческие банки.  Однако бесспорным остается факт: российское участие, как держателя и инвестора американского внешнего долга, сокращается.

Эксперты называют две основные причины. Во-первых, это напряженная геополитическая ситуация в связи с новой волной санкции, которые приняли еще более ожесточенный характер с 2014 года. Существует определенный риск заморозки активов Центрального Банка, как например, это произошло в Иране.  Во-вторых, экономическая ситуация, связанная с ужесточением денежно-кредитной политики США и растущей на этом фоне доходности облигаций.

Помимо приобретения облигаций в 2007 году наблюдалось увеличение вложений в золото, которое продолжается по сегодняшний день. По прогнозам экспертов, ЦБ России продолжит увеличивать свои запасы золота за счет части освободившихся средств, а также в дальнейшем перенаправит резервы в европейские государственные облигации.

Красиво врать про американские облигации теперь не получается

Внезапный отказ Банка РФ от резервных долларовых запасов может создать определенные сложности в ведении торговых дел для российских компаний. Выплата долгов будет осуществляться с переплатой из-за отсутствия возможности приобрести доллары напрямую без участия посредников. Также это чревато тем, что на дефиците долларовой денежной массы произойдет необоснованное обогащение определенного круга лиц за счет спекулятивных сделок на фоне ухудшения позиций рубля.

Несколько десятилетий подряд продолжается тесное сотрудничество с Кубой и Китаем. Правительства этих стран заинтересованы, главным образом, в строительстве энергетических объектов. Значительную прибыль государственному бюджету РФ приносят и партнёрские отношения с Вьетнамом, Турцией и Казахстаном.

  • «В активном партнёрстве с другими странами нет ничего страшного. Структура международных финансовых резервов страны обязана реагировать на изменения внешней конъюнктуры. И ЦБ РФ с этим вполне справляется. Экономика России гибкая и эластичная, и это, на самом деле, очень хорошо. Ну а американские бонды есть в портфеле у многих государств, так что бояться тут тоже нечего», — уверена Анна Бодрова, старший аналитик брокерской компании «Альпари».

Нашли ошибку? Выделите ее и нажмите левый Ctrl Enter.

Четверть наших зарубежных вложений приходится на ценные бумаги главного геополитического антагониста

Работник США

?Wallet (wallet) wrote,2018-07-20 12:23:00Walletwallet2018-07-20 12:23:00Category:Последние экономические новости пестрят про снижение доли американских облигаций США в международных резервах.

После этого с нетерпением ждал постов от пропагандистов о том, как они будут оправдывать все эти действия ЦБ, ведь все эти годы они только и делали, что топили за американские облигации даже в период начала жестких санкций, а теперь в разгар «любви-дружбы-жвачки» налаживания отношений Трампа и Путина пришли такие новости. И дождался…Но сначала обо все по порядку.

Россия выбыла из числа крупнейших держателей американских гособлигаций. За два месяца Москва отказалась от бумаг более чем на $80 млрдПо данным Минфина, на конец мая у России оставались облигации на $14,9 млрд, то есть меньше, чем у Казахстана или ЮАР.

Совокупные международные резервы ЦБ в апреле–мае почти не изменились (около $457 млрд), то есть ЦБ перекладывался из одних активов в другие.

За этот период его резервы, размещенные в иностранные ценные бумаги, сократились на $47 млрд, до $226 млрд, тогда как резервы в наличной валюте и депозитах в других центральных банках, Банке международных расчетов, МВФ и иностранных коммерческих банках, напротив, выросли почти на те же $47 млрд (до $140 млрд), следует из данных Банка России.

В связи с тем, что Центральный банк России специально перестал давать оперативную статистику по резервам (публикую только раз в полгода с задержкой в 4 месяца), проверить куда реально ушли деньги, вложенные в облигации США, не представляется возможным. Именно этого они и добавились: чтобы не было таких вопросов.

И если эти деньги ушли из облигации в депозиты в долларах США в других банках, то это просто глупо. Опять же проверить это пока нельзя.

Теперь однако случилось страшное. Начиная с марта Россия начала ликвидировать вложения в казначейские облигации США, и по последним данным они сократились уже до символической суммы в 15 млрд. Мы выбыли из списка крупнейших держателей этих бумаг.

Причины достаточно очевидны и озвучиваются официальными лицами вслух — мощная атака на рубль, для отражения которой нам пригодился бы запас долларов, уже менее вероятна, чем арест наших ценных бумаг американцами.

Международные кредиторы США

Не только ЦБ РФ пользуется гособлигациями Казначейства США. Самый крупный кредитор Соединённых Штатов — Китай. С января 2017 года он держит в американских векселях около $1,246 трлн. На втором месте — Япония с её $1,122 трлн. Чуть дальше — Ирландия ($295,8 млрд) и Каймановы острова ($265 млрд). Россия с её $108,7 млрд находится только на 13 месте.

Российский Центральный Банк вкладывает деньги не только в американские облигации. Больше всего инвестиций приходится на Францию (26,3%). На втором месте — Соединённые Штаты Америки (21,6%), на третьем — ценные бумаги отечественных компаний (14,1%), а на четвёртом — казначейские векселя Германии (12,3%).

Новость о том, что Россия вкладывает деньги в государственные облигации США, многим может показаться абсурдной. Казалось бы, неужели ЦБ РФ не выгоднее инвестировать свободные денежные средства в отечественную экономику? Почему бы не вложиться в инфраструктуру, не спонсировать строительство новых производств, портов или железных дорог?

  • «Дело в том, что вложения в крупные инфраструктурные проекты окупаются в среднем за 25–30 лет. А финансовая «подушка безопасности» нужна Центробанку уже сегодня. Именно поэтому руководство ЦБ РФ совмещает различные виды инвестиций. Снижает ставку для выдачи кредитов российским предпринимателям, то наращивает, то сокращает объём валютного резервного фонда и т. д.», — так прокомментировал ситуацию Михаил Королюк, руководитель одного из отделов инвестиционной компании «Солид».

Если завтра окажется, что государственному бюджету не хватает денег на погашение задолженности перед сотрудниками бюджетных предприятий, то средства будет искать именно ЦБ. И для этого он должен располагать определённым резервом, максимально защищённым от различных экономических неурядиц. И казначейские векселя иностранных государств — один из таких «запасных аэродромов».

Вопрос надёжности и безопасности бюджетных вложений — один из основных для Минфина РФ. Может ли США или любая другая страна, в случае резкого обострения отношений, арестовать принадлежащие России облигации?

Как ни странно, нет. Это возможно только в одном случае — если казначейские векселя, закупленные ЦБ РФ, будут храниться в Америке. Но такая практика — очень редкий случай. Как правило, для хранения ценных бумаг правительства разных стран используют собственные депозитарии. Или арендуют их у других государств.

Почему РФ снизила вложения в госдолг США

В обнародованном накануне докладе минфина США сказано, что с декабря 2014-го по декабрь 2015 года Россия увеличила свои вложения в американский госдолг на $6,1 млрд.

Итого в ценных бумагах правительства США теперь хранится $92,1 млрд российских резервов.

Каждая подобная новость традиционно вызывает бурю комментариев о предатальстве национальных интересов и спонсировании мировой гегемонии.

В основном подобными высказываниями отличаются тролли на зарплате. Удивление рядовых читателей сводится к простым вопросам «зачем?» и «доколе?».

Подобное удивление выглядит вроде бы даже логично: самим уже есть скоро будет нечего, а мы еще и американцев подкармливаем. Но если разобраться, ничего удивительного тут нет.

Облигации, а тем более американские — один из самых надежных в мире инвестиционных инструментов.

Как и в случае с корпоративными бумагами, государственные долговые бумаги выпускают, когда бюджету нужны дополнительные средства, а взять их больше неоткуда. Разброс по срокам погашения — от месяца до 30 лет.

Чем дольше срок, тем выше доходность. Скажем, доходность 30-летних US Treasuries на вторичном рынке сегодня составляет чуть выше 2,65%.

Такая низкая, казалось бы, ставка смущать не должна: главное, на что обращают внимание инвесторы в плане американских бумаг, — их надежность.

По данным американского минфина на 12 февраля, госдолг США превышал $19,016 трлн. Из них в руках частных инвесторов и иностранных компаний долг на $13,694 трлн, что уже говорит о доверии. Отметку в $19 трлн долг превысил в начале февраля.

Кто виноват, не так уж важно, главное — что от долга никто не собирается отказываться.

По данным ЦБ РФ на 5 февраля, объем золотовалютных резервов России составлял $376,7 млрд. Однако точную структуру валютных вложений ЦБ публикует с полугодовым лагом из-за чувствительности мировых цен к действиям крупных игроков.

По данным на 30 июня 2015 года, на долю госбумаг разных стран пришлось 74,9% валютных вложений — $257,1 млрд. При этом в прошлом году она составляла 80,8%.

Обратите внимание

На депозитах ЦБ хранил $44,5 млрд (12,9%), еще $33,1 млрд (9,7%) приходилось на кредиты российским банкам.

Если же посмотреть на структуру вложений валюты по странам, то выяснится, что США не на первом месте.

Новости о покупке облигаций Франции Интернет почему-то не взрывают, тогда как именно Франция стоит на первом месте — 26,3%, США с 21,6% — на втором, на третьем с 14,1% — Россия, на четвертом с 12,3% — Германия.

«Суверенный рейтинг Франции почти такой же, как у Германии, а доходность бумаг выше, — объясняет аналитик ГК Exness Сергей Кочергин. — Скажем, десятилетние облигации сегодня приносят 0,65 и 0,27%»

В свежем отчете американского минфина также уточняется, что Россия далеко не главный покупатель их облигаций, она лишь на 15 месте. На первом, как ни странно, Китай с $1,246 трлн, на втором Япония с $1,122 трлн. Эти страны в отсутствии собственного пути развития обвинить точно не получится.

РФ то сокращает, то увеличивает долю в государственных облигациях США, говорят в «Альпари». Например, с декабря 2014 года года вложения падали: в ноябре они составляли $108,1 млрд, а в апреле — уже $66,5 млрд.

В мае, когда ЦБ снова начал покупать валюту, вложения в облигации выросли до $70,6 млрд.  

«Это действительно довольно удобный и надежный инструмент с учетом соотношения рисков и доходности. Американские бонды есть в резервах почти каждого крупного государства», — говорит старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова.

«Покупка долговых бумаг иностранных государств — традиционная практика большинства мировых ЦБ, — добавляет финансовый аналитик ИК «Доходъ» Владимир Киселев.

— Кроме того, что на резервы начисляются проценты, облигации развитых стран обладают высокой ликвидностью — их можнопродать в любой момент».

Альтернативных инструментов для инвестиций достаточно, и ЦБ РФ их использует, пусть и не так широко. Скажем, на 1 февраля на монетарное золото приходился $51,3 млрд из $371,5, на резервную позицию в МВФ — $2,5 млрд, на СДР — $7,8 млрд.

По мере роста товарооборота РФ и Китая доля гособлигаций Китая в структуре ЗВР России будет расти, как и доля ОФЗ в структуре ЗВР Китая, рассказывает про альтернативы Сергей Кочергин. Доля гособлигаций США при этом будет уменьшаться.

«Облигации США по-прежнему самые ликвидные в мире, а РФ пока еще большую часть ресурсов продает за доллары США и евро, — говорит эксперт. — Между тем РФ стоит наращивать долю евро и гособлигаций Германии в своих резервах.

Иран в этом году планирует получить замороженные ранее активы именно в евро и за них же продавать нефть». Еще один повод избавляться от американских бумаг — ожидание повышения ставки ФРС США, что должно снизить их доходность.

Обсуждаем новости здесь. Присоединяйтесь!

Слово и Дело

По итогам декабря 2015 года Россия снова нарастила инвестиции в государственные казначейские облигации США. Теперь российский пакет американских облигаций достиг 92,1 млрд. долларов США.

Данные об этом опубликованы на сайте министерства финансов США.

С учетом того, что в ноябре 2015 года вложения России составляли 88 млрд долларов США — следует, что в декабре 2015 года Россия «влила» в экономику США 4,1 млрд долларов США путем приобретения американских ценных бумаг. Это больше, чем полтриллиона рублей. Всего Россия (на начало 2016 года) держит в ценных бумагах США порядка 7 триллионов рублей.

США в средствах массовой информации демонизируются российскими властями. В то же время наш «вероятный противник» весьма регулярно получает серьезные деньги из российской экономики.

Зачем Россия покупает долговые облигации США? С точки зрения здравого смысла никто ответа на этот вопрос не знает. Не верите? Гугл и Яндекс в помощь… Все словоблудие экономистов о пользе этого для России является полным бредом, и бестолковым набором мудреных слов.

Зачем Россия вкладывает резервы в облигации США

Ну смешно читать про влияние скупки Россией облигаций США на ставку ФРС… Фразы вроде «маленький процент лучше, чем ничего» тоже просто умиляют.

Все, что может Россия, имея огромные золотовалютные резервы — получать жалкий 1% годовых от вкладывания бюджетных средств в чужую экономику? О каком росте ВВП тогда говорить…

Советник Президента РФ Сергей Глазьев в феврале 2016 г. обвинил ЦБ РФ и Минфин в том, что они действуют в ущерб интересам России, слепо выполняя указания рекомендации МВФ (Международного валютного фонда), искусственно создавая туман вокруг ясной в общем-то ситуации.

Россия тратит «лишнюю» валюту на приобретение облигаций, доход по которым не превышает 0,25-1,5% годовых, и тут же готова занимать на внешних рынках под 5% годовых (только вот уже никто не дает)…

Абсурд? Абсурд.

Переведем на обычный язык обычного человека.

У Вас есть «лишний» 1 млн рублей. Вы кладете его на банковский вклад под 8% годовых. И тут же бежите просить кредит в размере 300 тыс. рублей под 25% годовых (особенно интересно выглядит, когда в долг просите в этом же банке).

Понятно, что Вы потеряете достаточно большие суммы на процентах по кредиту по сравнению с процентами по вкладу.

Когда суммы исчисляются триллионами — речь идет об огромных суммах процентов.

А ведь можно было бы досрочно рассчитаться с внешними долгами России, процентные платежи по которым многократно превышают получаемый с облигаций доход. Это огромная экономия для российского бюджета. Долги все равно никто России не простит.

Можно было бы помочь госкомпаниям досрочно рассчитаться по их внешним долгам. Для этого можно просто перекредитовать госкомпании по ставке, превышающей доходность по облигациям.

Госкомпании получают экономию на процентных платежах, увеличивается их прибыль, больше получает бюджет.

В общем, нужно просто навести порядок с внешними долгами страны, произведя их реструктуризацию с максимальной эффективностью.

В крайнем случае, если правительство не представляет, куда можно девать валюту,  можно было бы выдавать кредиты российскому бизнесу (под залог, естественно) по ставке гораздо выше 0,25-1,5% годовых. Бизнес мечтает о таких ставках.

Или можно было бы построить завод, который бы полностью принадлежал государству. Что вообще построено в стране за последние 25 лет?

Финансовый ликбез: зачем россия покупает государственные облигации сша и кому это выгодно?

Ведь вложения в собственную экономику должны быть гораздо выгоднее, чем вложения в ценные бумаги других государств почти с нулевой доходностью.

Вот хоть страну газифицировать — это ведь очень выгодное вложение средств.

Да много чего еще можно сделать…

В ситуации, когда собственная экономика рассыпается как карточный домик, вложения в ценные бумаги другого государства дают лишь обманчивую надежду, что все под контролем.

Если же Россия поставлена в условия, когда она не может не покупать американские облигации — это говорит просто о потере части суверенитета РФ.

Говоря прямо и открыто — Россия не является самостоятельной и суверенной страной.

Ситуация, когда Минфин и ЦБ не могут придумать ничего лучше для российской экономики, заставляет усомниться в умственных способностях наших властей.

Получается, что политики говорят одно, а делают другое. Ну а думают, наверное, третье…

Общественное объединение «Слово и Дело» деликатно намекает: гражданин Силуанов и гражданка Набиуллина — вы можете в СМИ пояснить ясно и понятно свои действия обычным языком? Только не нужно говорить, что не «поймут»…

Вы, главное, попытайтесь объяснить все-таки…

Обратите внимание

Да, и почему Госдума не призывает к ответу должностных лиц по данным фактам? Народные избранники вроде бы должны защищать интересы народа…

«Куда уходят пенсии»

«О грядущей большой приватизации-2016»

Финансовый ликбез: зачем россия покупает государственные облигации сша и кому это выгодно?

«Что происходит с экономикой, или Как власть ищет резервы»

«Как Россия отдала Норвегии территории Баренцева моря»

«Народные облигации (ОФЗ-н)-2017. Лохотрон или пирамида?»

«Зачем Россия списывает долги другим странам?»

«Олигархов освободили от налогов»

«Ошибки кадровой политики государства»

«Ваучерная приватизация 90-х»

Зачем Россия покупает облигации США

США выпустили статистику иностранных владельцев американских государственных облигаций и данные очень обрадовали граждан из секты «Путинслил». Размахивая статистикой о том, что Путин вложил 4 миллиарда долларов в облигации США, они привычно делают далеко идущие выводы.

Финансовый ликбез: зачем россия покупает государственные облигации сша и кому это выгодно?

«Интерфакс: Россия в мае 2015 увеличила вложения в казначейские облигаций США (US Treasuries) на $4,1 млрд, свидетельствуют данные американского Минфина и Федеральной резервной системы, обнародованные в ночь на пятницу. На 31 мая объем гособлигаций США, принадлежащих России, равнялся $70,6 млрд. В списке крупнейших кредиторов США Россия занимает место в конце первой двадцатки.»

Если впадать в истерику каждый раз, когда линия графика ползет вверх, то никаких нервов не хватит. Еще раз подчеркиваем красным: тренд идет вниз, без сомнений.

Вышеприведенный график нужен для понимания контекста и для понимания «размера» ситуации, о которой мы говорим.

Теперь к вопросу о том зачем нам вообще увеличивать вложения в долларовые облигации США, пускай и временно. Дело в рубле.

Я до сих пор придерживаюсь формулировки от декабря прошлого года — «российская экономика блюет» так как у нее «долларовая ломка».

Российские компании (частные и государственные) набрали валютных кредитов на Западе, но после введения санкций они уже не могли эти кредиты рефинансировать (т.е. брать новые взамен истекающих старых).

Ставка наших западных оппонентов была проста: компании должны были выходить на валютный рынок и менять рубли на доллары для того чтобы вернуть кредиты.

Финансовый ликбез: зачем россия покупает государственные облигации сша и кому это выгодно?

Таким образом создавалось сильнейшее давление на рубль, которое будучи совмещенным с спекулятивной атакой на него же, привело бы к коллапсу российской валюты.

Альтернативные варианты были не сильно лучше: Если ЦБ (как требовали многие) попытался бы любой ценой удержать рубль через продажу золотовалютных резервов, то резервы довольно быстро кончились бы и коллапс (т.е. возвращение к первоначальному варианту) наступил чуть позже.

Еще один вариант — массовый дефолт по внешним кредитам со стороны российских компаний — хоть и выглядит привлекательным, но создал бы огромное количество проблем для российской внешнеторговой деятельности (ну например: ок, не платит Роснефть по кредитам, шизопатриотиы в восторге, зато во всех иностранных портах танкеры Роснефти уже ждут судебные приставы. Кому от этого хорошо?)

Помимо выкручивания рук валютным спекулянтам, ЦБ применил довольно остроумный способ купирования давления на рубль из-за выплаты кредитов, набранных российскими компаниями.

Вместо того чтобы банки/компании покупали доллары за рубли на валютном рынке и дергали курс доллара вверх, им предложили валютный своп — фактически валютный кредит под мизерную ставку в обмен на рублевый залог, что позволило избежать взвинчивания курса, а доллары ЦБ не просто продать на рынке, а одолжить российским компаниям (т.е. использовать на возвратной основе).

Как выглядела схема валютного кредитования экономики до сих пор?

Финансовый ликбез: зачем россия покупает государственные облигации сша и кому это выгодно?

Западные банки кредитовали российские, а российские банки кредитовали российские компании. В этой схеме российский банковский сектор выступал просто как посредник между западными банками и российскими компаниями. На выходе получаем схему, в которой в начале «долговой цепи» находятся российские компании, а в конце — западные банки.

Фактически действия ЦБ стали ни чем иным, как замыканием на себя цепочки валютного кредитования. Последние 6 месяцев российские банки возвращали долги западным банкам с помощью валюты, одолженной у ЦБ, и теперь уже ЦБ стал выступать в роли конечного валютного кредитора российской экономики, причем по процентным ставкам гораздо более низким, чем те, которые практиковали западные банки.

Проблема доступа к валютной ликвидности, о которой нам прожужжали все уши, в значительной степени уже решена: не нужен нам условный Лондон, кому надо, тот возьмет в долг у российского ЦБ под щадящий процент.»

В 2015 году есть два пика выплат по корпоративным долгам — весной и осенью. Весну мы пережили сравнительно легко, а вот на осень наши заокеанские оппоненты возлагают большие надежды в плане разгона рубля вниз. Месяц назад уже начала раскручиваться тема ослабления рубля осенью из-за пика выплат по корпоративным долгам, и я уверен, что об этом нам еще не раз расскажут Дождь и РБК.

Именно для этого ЦБ и «паркует» валюту в краткосрочных американских облигациях. Если бы я был либералом, я бы здесь особо отметил, что ЦБ в общем-то старается для бюджета. Немногие знают, но 75% прибыли ЦБ поступают прямиком в российский бюджет. Как отмечают эксперты, перечисление денег ЦБ РФ в бюджет по сути является денежной эмиссией

Апдейт: Кстати, специально уточняю: облигации купили не у США, а скорее всего на «вторичном рынке», т.е. у текущих держателей были куплены облигации, выпущенные в прошлом и по которым США до сих пор выплачивают проценты.

Если не произойдет ничего экстраординарного, осенью мы увидим очередное включение схемы «валютный своп» и то как график российских вложений в американские облигации поползет вниз.

Обратите внимание

Теперь когда мы разобрались, что российские вложения в американские облигации находятся в процессе снижения (см. график) и определили зачем ЦБ нужны доллары, остается еще один важный вопрос: раз мы приняли курс на дедолларизацию, то почему мы вообще еще работаем с долларами? Может надо «отрубить, выбросить и забыть»?

Радикальный, резкий и одномоментный выход из долларовой системы в рамках одной взятой страны — довольно болезненное и не очень полезное занятие (см. Иран за последние 10 лет).

Чтобы не было больно, нужно выходить большой группой, чем собственно и занимаются например страны БРИКС, пытаясь подключить к процессу различные страны ЕС, Южной Америки и даже Австралию с Канадой (желающие деталей: поиск по ключевым словам «своп, центральные банки, юань, Австралия, Канада, Германия»).

2. Создание условий при которых компаниям будет легко (и дешево) использовать для взаиморасчетов национальные валюты.

Над этим тоже идет работа: и Россия и КНР заключают межправительственные соглашения, нацеленные на рост расчетов в национальных валютах с другими странами, а центральные банки (особенно активен в этом плане ЦБ КНР) заключают соглашения о валютных свопах с центральными банками других стран (грубо говоря, иностранный ЦБ получает запас юаней, а ЦБ КНР эквивалентный запас другой валюты) для облегчения доступа к не-долларовым расчетам компаний из этих стран.

3. Создание активного и вместительного рынка долговых обязательств, в которых можно было бы «парковать» валютные резервы или валютные доходы стран и коммерческих компаний.

Если говорить максимально просто, то конструкцию деамериканизированной финансовой системы можно будет считать завершенной, когда, например, у Банка БРИКС или АБИИ или Евразийского Банка Развития будет столько инвестиционных проектов и, соответственно, столько облигаций в обращении, чтобы в них можно было спокойно заложить эквивалент нескольких триллионов долларов.

Например, проект интеграции Нового Шелкового Пути и Евразийского Экономического Пространства предполагает инфраструктурные инвестиции циклопических масштабов, которые будут кредитоваться через АБИИ и Банк Развития БРИКС — этого вполне хватит для реализации поставленной задачи, причем с пользой для глобальной экономики.

Взрывать динамитом барак в котором живешь, до того как закончена постройка своего дома (или по крайней мере шалаша) — недальновидно. Для КНР, РФ и других стран долларовые облигации — это «заначка», которая позволит дотянуть до момента запуска своей финансовой системы.

Будут ли на этом пути ошибки? Конечно. Будут ли остановки? Естественно.

Работают ли в финансовых структурах РФ граждане, которые бы хотели вернуть все как было и забыть дедолларизацию как страшный сон? Да, их достаточно, причем во всех странах БРИКС.

Будут ли ссоры между странами-участниками проекта? Обязательно. Но этот путь можно и нужно пройти. Важные шаги делаются прямо на наших глазах.

Поделиться:
Нет комментариев

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.

×
Рекомендуем посмотреть
Adblock detector